A股突然大调整！
午后 ，富时中国A50指数期货午后突然下跌超1%。随后 ，A股各大指数亦出现一波回调，沪指最多时跌超60点 ，全市场一度近4000只股票下跌 。国债期货亦于午后拉升 ，30年期主力合约盘中涨0.2% 。10年期涨0.03%。5年期涨0.03% 。2年期涨0.01% 。
那么，究竟发生了什么？分析人士认为，近期外围风险逐渐暴露 ，特别是长债风险较大。与此同时 ，近期A股涨幅较大，且有局部过热迹象。近期 ，连续有券商策略研究表示 ，慢下来能走得更远 。
调整
8月27日，市场波动如期加大 。沪指午后一度下跌超30点 ，红利指数更是全天受到压制 ，午后跌幅扩大至1%以上。A50亦于午后一度跌超1%，港股市场亦开始走弱 。
从行盘过程来看 ，午后出现了反复回调的情况 。沪指从跌30点反弹之后 ，跌幅又再度扩大，并在低位反复震荡 ，这一点与之前几个交易日强劲的承接盘略有不同。另外 ，平均股价指数与杀跌个股数量明显背离，平均股价上涨，但杀跌个股数量一度超4000只 。这意味着 ，上涨的个股可能集中在高价股板块 ，而这个过程就不得不提寒武纪 。
寒武纪股价午后一度达到1464.98元/股，超越贵州茅台股价 ，成为A股市场“单价 ”最贵的股票。昨晚 ，寒武纪发布亮眼财报 。有券商点评称，其收入符合预期 ，利润略超预期：二季度净利率38.6% ，本质是规模效应且当季没有一次性的投片费用 。机构预计，今年百亿出货 ，预计80亿—100亿元营收。明年产能和需求预期都比较乐观 ，预计营收在300亿元以上 。
从量能来看，今天成交金额突破100亿元的股票再度超过10只 ，显示出大盘的虹吸效应有所强化 。万得微盘股指数杀跌3% ，亦能佐证这一点。
多家券商喊话“慢牛 ”
值得注意的是，近期券商喊话“慢牛”的多了起来。
国投证券林荣雄在其研报中表示，盲目参考2014—2015年模式 ，导致慢牛转快牛甚至形成疯牛实则是不可取的 ，向上空间大幅打开还是有赖于“三头牛 ”的逐步兑现 。
从短周期来看，区别于2014—2015年牛市增量资金来自于加杠杆与场外配资 ，这次更多来自于债转股的再均衡 ，此类资金对估值与基本面匹配性有较高要求，这约束当前纯粹基于流动性牛市的大盘向上空间 。
从长周期来看 ，经过当前国家股市平准资金构建+社保 、保险等长期资本入市+ETF类被动长期工具丰富发展+提倡高分红价值创造模式 ，形成美股化的“震荡慢牛 ”模式才有望真正实现“居民存款搬家”，背后本质是股市生态升级优化 ，长期耐心资本掌握最终定价权。
申万宏源策略认为 ，全面牛市还需要积极因素的进一步累积：2026年基本面改善预期，供给出清提供安全垫 ，但也要需求改善提供向上弹性 。全面牛市的结构主线 ，不可能仅限于中国企业更深度融入海外主导的产业链 。中国体系出海，中国制造基于竞争优势，获得与之相匹配的产业话语权和盈利能力 ，可能是更贴近牛市叙事的结构主线。所以 ，似乎不必把所有对牛市的期待，都映射在眼前的景气线索上 。
股市在经济循环中的重要性提升 ，绝非“想涨”或者“不想涨 ”这么简单 。
居民资产向权益市场迁移 ，如果走基于赚钱效应正循环的老路，那只能是少数人的狂欢。“为了孕育个别成功企业 ，便奖励所有企业 ”的粗放资源配置方式 ，在其他领域已不提倡，A股也有必要从这种模式中走出来 。这可能是“反内卷”思想在A股的一种映射 。所以 ，慢下来 ，会更远 、更高、更好。
短期A股上涨加速，部分投资者在享受牛市氛围的同时 ，也在讨论阶段性调整如何择时 。9月初前后市场势必会出现视角转换 ，之前市场更多关注短期动量，而之后中期视角 、性价比关注回归，这可能放大市场波动 。但9月—10月之间即便有调整 ，也不是大波段 ，且具体调整节点很难预判，择时调整是低胜率低赔率的。
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