12月8日 ，中共中央政治局召开会议 ，分析研究2026年经济工作。
多家券商首席经济学家分享了最新的学习体会 。券商预计，2025年顺利实现发展目标 ，2026年仍需保持较高的目标设定 ，兼顾“硬实力 ”与“软实力 ”，统筹内外 ，优化存量 ，因地制宜发展新质生产力，着力创造就业保“四稳”，构建流畅内循环、强韧性的内需市场 ，持之以恒改善民生；政策实施层面注重政策落地后的持续推进增强实效 ，政策部署更重衔接协同集成效应 。
财政和货币政策仍有较大空间
会议指出，“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 ”。对此 ，浙商证券首席经济学家李超表示 ，结合积极的财政政策基调以及中央预算稳定调节基金的特点，2026年存在小幅提高赤字率的可能性 ，同时综合考虑结转结余 ，则2026年广义财政力度或将下降 。预计2026年赤字率可能设定为4.0%—4.2%左右，对应赤字规模为5.89万亿元至6.19万亿元 ，广义赤字规模约为11.79万亿元至12.09万亿元 。
货币政策方面 ，李超认为，展望2026年 ，从促进物价合理回升 、稳增长 、稳就业的角度看 ，预计2026年有50BP降准、10BP降息的总量性宽松操作，节奏上预计小步慢跑，频度不会太高。
申万宏源首席经济学家赵伟表示 ，会议以“提质增效 ”替代“以进促稳” ，凸显对政策质量 、效率与可持续性的平衡考量 。会议延续提出“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 ”，更加强调“发挥存量政策和增量政策集成效应 ” 。2026年财政政策或将保持扩张取向并优化支出结构。中性情景预期赤字率维持在4%左右 ，特别国债与新增专项债规模较2025年小幅扩张；货币政策更注重流动性呵护 ，结构上以精准支持为核心，预计央行可能实施1次幅度约10BP的降息。
华福证券研究所所长任志强认为 ，财政发力点将从单纯的总量扩张转向“提质增效” ，资金使用将更注重“集成效应” 。一方面，通过加快政府债券发行使用 、盘活存量资金来支持“两重 ”建设等有效投资；另一方面 ，财政支出结构将优化 ，更多资源预计将倾斜于教育、医疗 、社保等直接惠及民生 、激发消费潜力的领域，实现从“投资于物 ”到“投资于人”的战略转变 。
华西证券首席经济学家刘郁表示 ，逆周期和跨周期并重 ，意味着继续上调赤字率的可能性不高，赤字率可能维持在4%，或小幅下调。因为政策在保持调控力度的同时 ，也会避免透支中长期政策空间 。同时 ，提质增效、重提跨周期，或意味着降准降息仍相对谨慎 。
“内需 ”位置更加凸显
会议提出“要坚持内需主导 ，建设强大国内市场 ”。任志强认为 ，我国国内市场规模巨大，内需挖掘潜力无限 ，但需要关注 ，大市场未必强，大市场也可能因外部冲击、技术变革等因素快速收缩 ，因此必须建设强大的国内市场 ，在规模大的基础上辅之以强韧性，使内需成为经济增长与社会发展的坚强主导 。
任志强认为 ，这一方面需要做好供给多元化文章 ，确保国内产业链安全，避免因外部供给约束导致断供风险进而影响产业链上下游需求，另一方面要加强创新突破 ，在关键领域实现国产替代 ，打通内循环堵点，只有打通流畅内循环 ，才能更好利用外循环取长补短 ，实现优势互补的“双循环” 。此外，强大国内市场还需要保障居民收入 ，稳定居民预期 ，让韧性更强的消费逐步成为内需增长的主导力量。
赵伟表示，政策仍将内需置于核心 ，明确提出“要坚持内需主导 ” ，呵护消费与投资的政策或加速落地 。消费端，“十五五 ”时期主要目标中提出“居民消费率明显提高” ，2024年居民商品消费已基本恢复 ，但人均服务消费较疫情前趋势值存1923元缺口，或成政策突破方向 。投资端，结合“十五五 ”时期“适度超前新型基础设施建设 ”要求 ，数字基建等新基建领域政策支持料将加码。
兴业证券首席经济学家王涵表示 ，此次会议仍将“扩大内需”工作放在首位，其次新增表述“优化供给 ” ，“坚持创新驱动 ，加紧培育壮大新动能 ”，相比于7月会议而言 ，此次会议将产业相关内容提前到了改革之前 。“因地制宜发展新质生产力 ，纵深推进全国统一大市场建设”，这些措辞可能意味着2026年除了需求侧刺激以外 ，供给方面的优化升级也将是重要工作 。
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